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Una agenda sobre la deuda soberana para la reunión del G7

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Vincent

Por martinfeldsteinHoy y mañana los jefes de Estado del G7 se reunirán en Japón para conversar sobre desafíos económicos y de seguridad. Un importante problema común que merece su atención es el aumento insostenible de la deuda nacional de los principales países desarrollados. No abordar la explosión del endeudamiento soberano tendrá efectos adversos para la economía mundial y los propios países agobiados por la deuda.[y#8230;] Un nivel en aumento de la deuda nacional absorbe fondos que, de otro modo, estarían disponibles para financiar inversiones empresariales que mejoren la productividad. Las empresas ahora temen que los crecientes déficits fiscales llevan a impuestos más altos, desalentando aún más las inversiones adicionales.Esa es una perspectiva preocupante para todos. Cuando las tasas de interés suban, como seguramente lo tienen que hacer, el costo del servicio de la deuda requerirá de mayores impuestos, que perjudicarán a los incentivos económicos y debilitarán el crecimiento. Además, la persistencia de grandes déficits reduce el margen que tienen los gobiernos para aumentar el gasto cuando se enfrenta una crisis económica o una amenaza a la seguridad nacional.La reducción del déficit es, obviamente, una tarea para los responsables de los ingresos fiscales y el gasto público: los gobiernos y las asambleas legislativas. Sin embargo, los bancos centrales también juegan un papel, influyendo en el problema de dos maneras. Las políticas relativas a tasas de interés bajas en los países avanzados están abatiendo el tamaño actual de los déficits presupuestarios, pero el costo de ello es la reducción de la presión que se ejerce sobre los líderes políticos para que aborden futuros déficits, así como el incentivo que reciben los votantes para ponerse a favor de más programas de gasto y mayores recortes fiscales. Los bancos centrales pueden coadyuvar al anunciar claramente que las tasas de interés subirán sustancialmente en el futuro, lo que hará que para los gobiernos sea más caro prestarse y renovar la...

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