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De vuelta a la expansión monetaria

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Por DiegoMarrero

Lea mañana en Economía aAlberto Pascó FontEl Comercio no necesariamente coincide con las opiniones de los articulistas que las firman, aunque siempre las respeta.Luego de la crisis financiera del 2008, EE.UU. se embarcó en un agresivo programa de estímulo monetario nunca antes visto. Con la intención de reactivar la economía, la Reserva Federal (FED) bajó la tasa de interés de 5,25% a 0% y la mantuvo en ese nivel por más de 7 años. No siendo suficiente, inició un programa de compra de activos financieros por US$3,6 trillones, con la intención de inyectar más liquidez a la economía.El impacto de estas medidas fue que el PBI creció en promedio 1,8% al año (incluyendo la contracción de 2,5% del 2009), la bolsa de valores (S&P500) rindió 14,47% por año, el desempleo pasó de 9,61% al cierre del 2010 a 3,6% en mayo de este año, y la inflación osciló entre -0,1% (2009) a 3,17% (2011) encontrándose en 1,8% a mayo del 2019.Ante el riesgo de un sobrecalentamiento de la economía y de la generación de una burbuja de activos financieros, cuando la economía ya había agarrado cierto momentum, en el año 2016 la FED empezó a retirar los estímulos: primero dejando de comprar activos financieros y luego subiendo su tasa de interés. Este retiro de los estímulos no golpeó ni a la economía ni al mercado, sino todo lo contrario: por un lado, la economía siguió creciendo y, por otro, los mercados siguieron subiendo, pues la expectativa es que este crecimiento económico generaría mayores retornos en el futuro.Actualmente, si bien la economía de EE.UU. se encuentra robusta con un nivel muy bajo de desempleo, se...

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