Las variaciones del tipo de cambio
Por Instituto peruano de economía (ipe)
Desde fines de julio, el sol se ha depreciado rápidamente frente al dólar. Solo entre el 26 de julio y el 16 de agosto, el tipo de cambio se incrementó de S/3,30 a S/3,38 por dólar, alcanzando así su nivel más alto desde enero del 2017. Incluso, se ha revertido la apreciación que venía mostrando la moneda nacional durante este año. ¿Qué factores explican el reciente episodio y cómo se compara con lo vivido en otros países de la región??Efectos comerciales?Desde el año pasado, el tipo de cambio nacional ha sido determinado, principalmente, por las tensiones comerciales entre EE.UU. y China. La imposición de nuevos aranceles entre ambos países desincentiva el comercio entre ambos, repercutiendo sobre sus proyecciones de crecimiento. Este efecto ya se observa en China: en la segunda mitad del 2019, la economía china creció 6,2%, su menor tasa en casi 30 años.Estos roces escalaron a inicios de agosto, cuando el presidente de EE.UU., Donald Trump, anunció el aumento de aranceles a un nuevo conjunto de productos chinos. Tras ello, el país asiático respondió devaluando su moneda, el yuan, para abaratar sus productos respecto a los norteamericanos. Por su parte, el índice de incertidumbre política de EE.UU. llegó a su nivel más alto desde mediados del 2011, cuando el debate político sobre el límite de la deuda pública alcanzó su punto más tenso. En este contexto, las menores expectativas de crecimiento global afectaron las perspectivas para el país y el valor de las monedas. Un crecimiento chino más moderado impacta, por ejemplo, en el precio del cobre. Así, se espera entonces una menor entrada de dólares por exportaciones al país, lo cual eleva la demanda de dólares y, por ende, de su precio. Desde finales de julio, el sol se ha depreciado 2,1%, contrarrestando así la apreciación de 1,8% registrada en los primeros siete meses del año.?Reacción del BCRP?El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) no tiene una meta explícita de tipo de cambio. Sin embargo, interviene ocasionalmente para evitar sus fluctuaciones abruptas. Estas intervenciones no influyen en la dirección o precio final del dólar, sino que únicamente atenúan la volatilidad.Ante la depreciación de agosto, el BCRP intervino en el mercado cambiario en tres ocasiones a través de swaps cambiarios venta por un total de US$708 millones. Solo...
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