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Ruido (político) que sí lastima

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Vincent

Por Instituto peruano de economía (ipe)En una semana el Banco Central de Reserva (BCR) publicará el crecimiento de la inversión privada en el 2017. Si bien los principales analistas proyectan un resultado de entre -1% y 1%, es claro que aún está lejos una recuperación clara de este indicador, que representa el 80% de la inversión total y ha explicado buena parte del crecimiento de los últimos 25 años. En ese sentido, y con los eventos de las últimas semanas, cobra notoriedad el ruido político como un elemento que impacta de manera adversa sobre la confianza y sobre el crecimiento del producto. ¿Cuánto importa de verdad el ruido político sobre la economía? ?En blanco y negro?Según John Maynard Keynes, uno de los principales economistas del siglo XX, los empresarios se guían por ?espíritus animales? que afectan su decisión de invertir o no y en qué magnitud. Para comprobar la relación entre los apetitos iniciales de los inversionistas y su ejecución en la práctica se hace necesario analizar las trayectorias de la inversión privada y el nivel de la confianza empresarial adelantada dos trimestres (dado que, dependiendo del tipo de inversión, este sería el tiempo promedio que transcurre entre la decisión de invertir y la inversión llevada a cabo).Durante la última década, la correlación simple entre ambas variables fue de 0,8, lo que indica una relación positiva y fuerte: a más confianza, más inversión. Si bien es cierto que la causalidad también funciona de manera inversa (a más inversión, más confianza), análisis económicos más sofisticados sugieren ?de manera poco sorprendente? que es la percepción de los empresarios lo que determina la decisión de invertir. No obstante, esta relación se viene debilitando en los últimos años. La correlación entre confianza e inversión privada se redujo de 0,81 para el período 2007-2013 a solo 0,10 durante 2014-2017. En otras palabras, actualmente la relación sigue siendo positiva, pero es muy débil. ?Turbulencia política?El ruido político, que se ha intensificado durante los últimos meses a raíz de los destapes de corrupción y de la relación conflictiva entre el Poder Ejecutivo y el Legislativo, afecta el crecimiento a través de diferentes canales.En primer lugar, la inestabilidad política contribuye a retrasar la inversión estatal debido a la ausencia de líneas claras de políticas públicas y otros riesgos. Así, los funcionarios públicos, por ejemplo, esperan un panorama...

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