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?Sí habría riesgo de que la política fiscal sea procíclica?

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Vincent

Por hugopereaLos economistas Hugo Perea e Ismael Mendoza, de BBVA Research, publicaron esta semana una investigación sobre los ciclos económicos desde los ochenta hasta nuestros días. Su principal conclusión: los ciclos en nuestro país se han suavizado. ? ¿Por qué ocurren los ciclos económicos y por qué son inevitables? Las economías están sujetas a lo que llamamos choques, eventos fortuitos, exógenos e incontrolables. Por ejemplo, en buena parte de la década pasada, un evento exógeno nos dio mucho impulso, que fue el auge del precio de las materias primas. Esto, por una serie de mecanismos, nos permitió crecer de manera muy acelerada. Hacia el 2009 la crisis financiera internacional nos metió en un pequeño bache, pero salimos rápido. Estos choques no tienen que ser externos, también pueden ser locales. Por ejemplo, un fenómeno de El Niño muy intenso, cambios en las expectativas empresariales o de las familias podrían acelerar o desacelerar la economía.? ¿Cuáles son los principales hallazgos sobre la variedad de los ciclos económicos en el Perú? Lo que hemos encontrado es que desde finales de los 90 a la fecha, estas fluctuaciones se han moderado, y eso pese a que hemos pasado episodios complicados en ese período.? ¿Qué ha causado esa moderación?Dos cosas. Las familias ahora tienen mayor capacidad para suavizar sus gastos de consumo. Esto ocurre por el desarrollo del sistema financiero. Lo segundo es que es posible que esta moderación haya estado vinculada a una mejora de la calidad de las políticas macroeconómicas de corto plazo, fiscal y monetaria. Hasta antes de finales de los 90, el gasto público era procíclico: tendía a exacerbar las fluctuaciones económicas. Después, es de...

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