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Por qué el dólar estadounidense se mantiene estable

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Por Gillian Tett. Columnista de ManagementLa semana pasada, el Banco Central de Nigeria anunció algo que podría hacer estremecer a los políticos estadounidenses. Kingsley Moghalu, su vicegobernador, se comprometió a convertir casi la décima parte de los US$43 mil millones en reservas de Nigeria: de dólares a la moneda china. ?En última instancia, el renminbi se convertirá probablemente en una moneda convertible global?, explicó, señalando que ?el futuro de la economía y el comercio internacionales se desplazará en gran parte a los negocios con China?.Solo el 0,01% de las reservas en divisas de los bancos centrales se mantiene en renminbi, en comparación con el 60% en dólares y 25% en euros. Pero Patrick Zweifel, economista en jefe de Pictet Asset Management, cree que las reservas en renminbi podrían alcanzar el 30% del total en el 2025, lo que plantea un desafío a la preeminencia del dólar.El Sr. Zweifel no es el único. Estas previsiones tienen mucho que ver con el aumento del poderío económico de China y la liberalización gradual de su moneda. Pero también reflejan preocupación e irritación con respecto a Estados Unidos. El déficit de cuenta corriente de Estados Unidos, el aumento de la deuda pública, la resaca de la crisis financiera y el estancamiento político han impulsado a los economistas y a los inversores a sonar la alarma con respecto a una inminente caída del dólar. De ahí el deseo de Nigeria y de otros a reducir su exposición a la moneda estadounidense y escapar de los vaivenes de la política estadounidense.Pero, como Eswar Prasad, ex economista del Fondo Monetario Internacional, señala en su nuevo libro ?La trampa de dólar?, hay una paradoja. Aunque el sentido común diría que estos desarrollos deberían haber provocado una crisis del dólar, ha ocurrido precisamente lo contrario. Frente a una variedad de divisas, el valor del dólar ha cambiado muy poco desde el 2008. Y mientras que el papel del dólar como moneda de referencia ha disminuido en los últimos años (por ejemplo, porque más petróleo está siendo cotizado en euros), sigue siendo preeminentemente un depósito de valor.Es cierto que la proporción de reservas de los bancos centrales en dólares es menor que en el 2001. Pero no ha caído desde 2008. En cambio, la estatura del euro como moneda de reserva disminuyó por la crisis. Los extranjeros siguen arrancándose activos estadounidenses, comprando el 60% de todas las emisiones de deuda de Estados Unidos desde el 2008. Cuando...

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