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Por qué las crisis bancarias suceden en Estados Unidos pero no en Canadá

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Por John Kay. Columnista de Economía y NegociosLas memorias de Tim Geithner, publicadas el mes pasado, nos hablan de su vida como bombero: continuamente a disposición para apagar un nuevo incendio. Su bautizo de fuego, por así decirlo, fue durante la crisis financiera mexicana de 1994; ganó más experiencia apagando incendios cuando fue llamado a Tailandia ?luego de un corto tiempo en Corea del Sur y después en Rusia. Hubo un período de recuperación hasta que la madre y el padre de todas las conflagraciones aparecieron cerca de su estación de bomberos. En base a su experiencia con estos incendios es que nos advierte que se debe mantener una estrecha vigilancia sobre cualquier señal de fuego y se deben aplicar poderosos chorros de agua cuando se presente la oportunidad.Pero hay muchas cosas erróneas en esta analogía. Los incendios en cuestión no son fenómenos naturales, como los huracanes y los terremotos. Son el producto de la acción humana, incluso más que los incendios de matorrales. Y, aunque Geithner se ha dado cuenta de que donde quiera que vaya, el mismo grupo de incendiarios ha estado allí antes que él, no siente más que desprecio por los ?moralistas del antiguo testamento? que piensan que sería mejor dejar que se incendien algunos edificios y sus ocupantes.Además, el material utilizado para apagar el fuego no es agua fría sino una corriente de crédito liberal, precisamente lo primero que inició el incendio. Tal vez sea mejor limitar el acceso a los fósforos y a la gasolina, y construir cortafuegos. Tal vez el problema es tanto de la policía como de los bomberos. Unas esposas podrían ser tan útiles como la manguera contraincendios.Un recuento diferente sobre los orígenes de la crisis financiera se encuentra en un libro reciente de Charles Calomiris y Stephen Haber. Empiezan con una pregunta obvia que a Geithner no se le ha ocurrido preguntar. ¿Por qué las crisis financieras son comunes en EE. UU. y más comunes aun en su vecino del sur, México, pero casi desconocidas en Canadá?Mark Carney, gobernador del Banco de Inglaterra, es admirado con razón por su manejo de la crisis financiera mundial. Pero tal vez el factor clave no es que él sea Carney, sino que sea canadiense y el banco en el que fue antes gobernador era el Banco de Canadá.Algunos pueden especular que la estabilidad de Canadá tiene algo que ver con la temperatura ?y el profesor Haber, uno de los autores de ?Fragile by Design?, ha escrito un ensayo donde se afirma que existe...

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