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Políticas fiscales en la congeladora

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Por Diego MarreroLea mañana en Economía aAlberto GoachetEl Comercio no necesariamente coincide con las opiniones de los articulistas que las firman, aunque siempre las respeta. Los gobiernos tienen principalmente dos herramientas de política económica: la política monetaria y la fiscal. La primera está relacionada con las acciones que los bancos centrales toman para modificar el nivel de las tasas de interés y la cantidad de dinero en la economía. La segunda implica usar el presupuesto fiscal, restringiéndolo o expandiéndolo. Ambas deberían ser anticíclicas, es decir, buscar impulsar la economía en momentos de bajo crecimiento y ralentizarla en épocas de auge, con el fin de evitar un posible recalentamiento.En el caso de las políticas fiscales, existen principalmente dos herramientas: el nivel de impuestos y el gasto público. En un ciclo recesivo, ambas herramientas implican incrementar el déficit fiscal para estimular el consumo.En el contexto actual, en donde las principales economías muestran bajas proyecciones de crecimiento, el uso de la política fiscal como herramienta de estímulo es una opción que no está siendo utilizada. Tal es el caso de EE.UU., que, siendo la economía más grande del mundo, para este año solo se espera que aporte un décimo del crecimiento mundial esperado para el 2016. El espacio que tiene esta economía para aplicar políticas fiscales expansivas no es tan amplio. Si bien el déficit fiscal se encuentra por ahora en niveles relativamente controlados, por debajo del 3% del PBI, y con una deuda pública de US$19 billones (casi 1,1 veces el PBI), la deuda contingente por los programas sociales como Obamacare representa cerca de US$100 billones, y su crecimiento pone en riesgo la sostenibilidad de las cuentas fiscales para los próximos años. Otra...

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