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La paradoja del empuje de China para crear una moneda global

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Por James Kynges. Editor de mercados emergentes?¡Los odiamos!? Así fue como Luo Ping, un alto funcionario de la Comisión Reguladora Bancaria de China, descargó su frustración ante EE.UU. en 2009. Él y otros en China creían que, a medida que la Reserva Federal de EE.UU. imprimía dinero para resucitar la demanda estadounidense, el valor de las vastas tenencias de bonos del Tesoro de EE.UU. de China se hundiría conjuntamente con el dólar. ?Una vez que comience la emisión de entre 1 a 2 billones de dólaresy#8230; sabemos que el dólar se va a depreciar, por lo tanto los odiamos? pero no hay mucho que podamos hacer?, dijo Luo ante un público en Nueva York. Estas frustraciones han sido catalizadores de grandes cambios. Los gobernantes autoritarios de 1,3 mil millones de personas sintieron la necesidad de reafirmar su control. Imbuidos de la amarga narrativa de un ?siglo de humillación nacional?, sintieron que la posibilidad de que EE.UU. dilapidara la riqueza china era una indignidad difícil de soportar. En respuesta, Beijing decidió apresurar la promoción del renminbi como moneda global. De esa manera los exportadores chinos podrían ganar en su propia moneda en lugar de dólares, permitiendo así que sus ingresos se inviertan en su país en lugar de reciclarlos en bonos del Tesoro de EE.UU., la única piscina de liquidez en dólares lo suficientemente grande y fuerte como para absorber importantes inversiones de las reservas de China (que se elevaron a US$3,95 billones para finales de marzo). Por lo tanto, la génesis de la internacionalización del renminbi, que será un tema clave durante la visita al Reino Unido esta semana del primer ministro Li Keqiang, es indivisible de la aspiración china de labrar su propio camino en vez de integrarse a una Pax Americana en cuya creación no tuvo voz ni voto.El esquema está mostrando signos de éxito. Las capitales financieras compiten por una tajada del mercado de rápido crecimiento en renminbi ?offshore?. Londres planea apuntalar sus credenciales mediante la designación de China Construction Bank como banco de compensación para la moneda. Esto debería hacer que el comercio en renminbi sea más eficiente, más líquido y menos arriesgado. También podría atraer a empresas chinas interesadas en invertir en Europa, y hacer más fácil para que los inversores entren en los mercados de capitales de China.El uso de renminbi como moneda mundial de pagos está creciendo rápidamente, aunque desde una base pequeña. En abril fue...

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