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Navegando en aguas desconocidas

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Vincent
AutorJosé Martínez Sanguinetti

Para colocara una economía en una trayectoria de crecimiento e inflación estable, los bancos centrales dependende mecanismos que influyen de manera indirecta sobre la inflación y el crecimiento. Solamente pueden influir sobre esas variables a través de señales enviadas al mercado. por medio de la tasa de interés a la que los bancos se prestan entresío le piden prestado al mismo banco central, mediante la opinión autorizada de sus economistas y a través de intervenciones esporádicas en el mercado de cambios.

En particular, este año, los bancos centrales están tratando de desactivar de manera simultánea y gradualla enorme expansión global de liquidez que fue ejecutada en 2020/2021 en respuesta a la pandemia. Es necesario ejecutarla para poner coto al importante salto observado en los niveles globales de inflación. En un entorno en que las condiciones financieras globales se contraen, los desbalances que pudieran existiren algunas instituciones financieras se hacen más evidentes.

En las últimas semanas, varias instituciones han enfrentado situaciones de tensión financiera. Algunas de ellas hantenido que cerrar sus operaciones; otras han recibido el apoyo de las autoridades para evitar que sus dificultades se extiendan al resto de instituciones por medio de la intricada cadena de pagos que existe entre ellas a nivel global.

Esta cadena incluye a dos mecanismos centralizados de trading de criptomonedas o derivados de criptoactivos, FTXy Block FI que dejaron de operar en 2022. Los problemas se transmitieron luego hacia Silvergate Banky Silicon Valley Bank que tuvieron que cerrar sus operaciones después de no poder hacer frente al retiro masivo de sus depósitos. Estos...

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