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inversiones alternativas en metales bajo la lupa

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Vincent

Por luis manuel ordóñezjefe de análisisde intéligo sab(www.inteligosab.com)Todo parece indicar que el oro continuaría con la tendencia bajista observada en los últimos años, al menos en el corto plazo. La fortaleza del dólar sería el principal determinante que seguirá limitando el desempeño del oro en el 2015. Más aun, la menor volatilidad en el mercado financiero ha reducido la demanda de oro como activo refugio. El buen momento del mercado accionario norteamericano incrementa cada vez más el costo de oportunidad de invertir en oro. Pese a que los fundamentos macroeconómicos no son alentadores para el oro en el 2015, creemos que una corrección por debajo de US$1.100 la onza podría intensificar las compras físicas, principalmente desde la India, más aun ahora que el Gobierno de ese país eliminó una regulación que limitaba la exportación del metal precioso.Los bancos centrales podrían aprovechar para incrementar sus reservas de oro a niveles bajos. Así, esperamos que el oro cotice entre US$1.050 y US$$1.200 en el 2015. En el mediano plazo somos más optimistas, toda vez que las presiones inflacionarias de alcance global deberían ganar relevancia.A diferencia del oro, la plata no ha sufrido la misma redención de tenencias de ETF (es más, las tenencias se mantienen en máximos históricos) pese a la estrepitosa corrección en el precio. Esto indica que los inversionistas mantienen cierta confianza en dicho metal. En este contexto, la caída de la plata se explicaría principalmente por su estrecha relación con el precio del oro. De otro lado, el ratio oro:plata se ubica en niveles aún altos, lejos de su media histórica, indicativo de que la plata habría sobrerreaccionado a la caída del oro.Es más, se puede observar que desde el 2008 los cambios en dicho ratio se explican principalmente por variaciones en el precio de la plata. El uso industrial de la plata (49% de la demanda total) y sus buenas perspectivas...

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