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¿Qué indicadores seguir?

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Por Juan joséMarthansEl Comercio no necesariamente coincide con las opiniones de los articulistas que las firman, aunque siempre las respeta. Tras la natural complejidad que involucra el adecuado análisis del entorno macroeconómico, a nivel empresarial siempre es necesario hacer un esfuerzo para identificar variables o indicadores que, de manera simple y rápida, nos den señales acerca de su desempeño. Sin embargo, para decisiones estratégicas más que los conocidos indicadores de coyuntura requerimos de aquellos que nos den una visión que trascienda el corto plazo. En una perspectiva de mediano plazo, hay dos indicadores económicos que no debemos perder de vista. De un lado, la evolución de los términos de intercambio y, de otro lado, los niveles de endeudamiento en las economías desarrolladas. La dinámica de los términos de intercambio, por ejemplo, depende mucho de la evolución del precio internacional de los metales. Cuando estos nos favorecen, nuestra economía crece, ganamos reservas internacionales, disponemos de superávits en el frente fiscal y de comercio exterior, mejoramos índices de empleo, reducimos pobreza. Ahora bien, a diferencia de lo ocurrido en el período 2013-2015, los analistas internacionales no esperan para los próximos tres años deterioro o caídas en los precios de los commodities. Esa es una buena señal que nos permitiría concluir que las condiciones del entorno no serán desfavorables y que podríamos esperar un crecimiento promedio anual del PBI superior al 4% a mediano plazo. La situación no será holgada como la originada con los rallies alcistas de los metales del 2007 al 2008 o del 2010 al 2011, pero tampoco generará un ambiente hostil al empresariado nacional. La política de impulso a la infraestructura anunciada por Trump para Estados Unidos, así como el leve crecimiento europeo y el crecimiento superior al 6% de China abonan a favor de este comportamiento, por lo menos para...

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