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Hacen falta tres para bailar el tango en la economía argentina

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Por Eduardo Levy YeyatiProfesor visitante de Harvard Kennedy School of GovernmentMientras la inflación sigue subiendo y en el horizonte se vislumbran huelgas, los detractores del presidente de Argentina, Mauricio Macri, afilan sus críticas a las políticas económicas del mandatario. Sin embargo, la verdad es que el nuevo presidente asumió su cargo con pocas opciones buenas ?y mucho menos fáciles? y hasta ahora está sacando el mejor partido posible de ellas.Cuando Macri pronuncie el muy esperado discurso de apertura de las sesiones ordinarias del Congreso el 1 de marzo, es previsible que se lo oiga hablar mucho de la ?herencia? ?palabra de moda que, en el contexto argentino, se refiere al descalabro económico que le legó su antecesora, Cristina Fernández de Kirchner?. El legado de los Kirchner es realmente complejo, ya que abarca factores de largo plazo importantes como una infraestructura venida a menos, un sector público voluminoso e ineficiente y una educación pública rezagada. Pero las implicancias de su política de corto plazo podrían reducirse a un simple ?trilema?: corregir el tipo de cambio, reducir la inflación y crecer.En cuanto se elige un par de estos objetivos, se ve cómo conspiran contra el tercero. Tomemos, por ejemplo, los primeros dos. La depreciación del tipo de cambio necesaria para levantar los controles y reactivar la inversión extranjera inevitablemente se traduce en un aumento de la inflación (de dos dígitos desde el 2007 y artificialmente contenida en 26% en el 2015 gracias al congelamiento de las tarifas y un ancla cambiaria que apreció el peso a los niveles anteriores a la crisis del 2001); a su vez, si se contiene la inflación, el banco central debería restringir la política monetaria (elevar las tasas de interés) para enfriar la demanda, induciendo deliberadamente una recesión. El gobierno podría, en cambio, elegir priorizar el desarrollo ?decisión inteligente dada la importancia estratégica de las elecciones de mitad de mandato de octubre del 2017 y el estancamiento de la economía argentina en los últimos cuatro años?. Sin embargo, entonces sus opciones serían una vuelta a las dañinas políticas implementadas por los Kirchner, o una tasa de inflación más alta que durante el mandato del matrimonio (escenario que, en realidad es el más probable).Ante este dilema, el gobierno parece haber elegido una solución intermedia: hacer un poco de cada cosa, gradualmente. Tal como se prometió, la eliminación del ?cepo? (como se...

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