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(Falta de) sabiduría oriental

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Vincent

Por farid kahhat-Analista internacional-En China hoy la bolsa de valores no cumple el mismo papel que en países desarrollados. De un lado, porque mientras en estos el valor de los instrumentos transados en bolsa es superior al del PBI, en China equivale a un tercio del producto. De otro lado, las bolsas chinas (hay más de una) casi habían triplicado su valor entre junio del 2014 y junio del 2015: así como ese no era un indicio fiable del desempeño de la economía durante el año previo, tampoco lo era su caída a partir de junio pasado. Pero la bolsa no es un indicio fiable del desempeño de la economía por otra razón: pocos confían en las cifras oficiales sobre crecimiento o sobre el desempeño de las empresas públicas (cuyos bonos y acciones son parte importante de las transacciones bursátiles).Esa opacidad informativa contribuye a explicar por qué la reciente decisión del Banco del Pueblo (el Banco Central) de devaluar la moneda local provocó respuestas contradictorias. Para el Fondo Monetario Internacional (FMI) era un paso en la dirección de permitir que la cotización del yuan fuera establecida en lo esencial por el mercado. Eso era necesario tanto para que el FMI pudiera considerar la inclusión del yuan en la canasta de monedas con base en las cuales define el valor de sus derechos especiales de giro, como para que pudiera constituirse en una moneda de reserva internacional. El FMI señaló, además, que el yuan no estaba subvaluado.Pero ello ocurría en una nación con mercados bursátiles a la baja, y en la que las cifras oficiales de crecimiento no son creíbles (existe todo un ejército de economistas dedicado a calcular cosas como la cantidad de carga transportada por tren o el consumo de electricidad para intentar estimar la verdadera tasa de...

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