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El error de los austríacos

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Por Juan José Garrido. Economista

Al igual que en la Gran Depresión de 1929, la Gran Recesión del 2008 se inicia cuando el Gobierno Estadounidense trata de recuperar artificialmente a la economía de una recesión anterior (el estallido de la bomba tecnológica del 2001).

Como en el 2001, en 1925 Estados Unidos vivía una recesión moderada. Para remediar esta situación la Reserva Federal (FED, creada en 1913 para mantener ?el valor de la moneda?) decidió intervenir, creyendo que con una inyección de liquidez podía reactivar el aparato productivo ocioso. La lógica era la siguiente: una mayor liquidez en el sistema impulsaría, supuestamente, un nivel mayor de producción, lo cual generaría mayor demanda laboral; estos nuevos salarios, a su vez, crearían mayor demanda de bienes y servicios, con lo cual la economía se echaría a andar nuevamente. Todo esto suena muy bien; empero, esconde un problema de fondo: el modelo no identifica el problema central.

Mientras que para John M. Keynes el origen de las crisis era el comportamiento histriónico de los empresarios, los austríacos (Von Mises y Von Hayek, principalmente) fueron más rigurosos: las crisis, sostuvieron, se originan en la intervención estatal vía la manipulación de la variable clave en los mercados de moneda: la tasa de interés. Al igual que con cualquier otro bien o servicio, la moneda (sea el dólar, el euro o el nuevo sol) tiene un mercado donde existe demanda (inversionistas) y oferta (ahorristas); la libre interacción entre ahorros e inversiones alcanza un precio (tasa de interés) tal que se genera un equilibrio en ese mercado. Cuando el Estado interviene situando esta tasa por debajo de la tasa de mercado (libre), la señal que emite el mercado de monedas es una que lleva al error a ambos grupos: los ahorristas prefieren consumir y los empresarios invierten desaprensivamente, ambos creyendo que la menor tasa de interés proviene de mayor...

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