Equilibrios chinos

Por Instituto peruano de economía (ipe)La confirmación del presidente chino Xi Jinping al frente del país asiático y la visita del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, a China pusieron a este país en vitrina en las últimas semanas. Respecto al Perú, China se ha consolidado como el principal socio comercial. Las exportaciones hacia China han aumentado en 18 veces al pasar de US$443 millones a casi US$8.500 millones entre el 2000 y el 2016. Sin embargo, desde el 2014 existe incertidumbre sobre la sostenibilidad de su crecimiento asociada a riesgos fiscales y problemas estructurales.El crecimiento de la economía China se ha moderado en los últimos cinco años. Entre el 2000 y el 2011, creció a un ritmo promedio de 10,2% anual; en tanto, entre el 2012 y el 2016, la tasa promedio fue apenas mayor a 7%. En dólares nominales, el país pasó de representar 3,6% del PBI del mundo a 14,9% entre el 2000 y el 2016. No obstante, a pesar del surgimiento de la incertidumbre sobre un potencial aterrizaje forzoso o hard-landing chino, la moderación del crecimiento ha sido relativamente controlada. Por ejemplo, si bien el FMI espera que este año crezca 6,7% y hasta el 2020 promedie 6,4%, ambas proyecciones son mayores en relación a las que reportaban el año pasado de 6,2% y 6%, respectivamente. Este aumento en las perspectivas se explica principalmente porque se espera que la inversión pública mantenga su ritmo de ejecución y que la inversión privada continúe creciendo al mismo ritmo.Sin embargo, debido a que gran parte del crecimiento está relacionado con inversiones, el ajuste al alza de la proyección de crecimiento se encuentra acompañado por mayores riesgos asociados a un mayor déficit fiscal y endeudamiento del sector privado no financiero. En particular, este último es una de las mayores preocupaciones respecto a la sostenibilidad financiera de China, puesto que su deuda representa actualmente 251% del PBI y el FMI estima que llegue a poco menos de 300% en cinco años.Para crecer sostenidamente, el presidente Xi Jinping sostuvo durante el XIX Congreso del Partido Comunista Chino que se quiere lograr una transformación de la economía orientada en el consumo. Esto último se apoya en los favorables datos de crecimiento del ingreso per cápita disponible, pues en los primeros tres trimestres creció 7,5%, 1,2...

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