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¿Efecto dominó?

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Vincent

Por Jefa de Análisis Macroeconómico de Apoyo Consultoría

Lea mañana en Economía aCaroline GibuEl Comercio no necesariamente coincide con las opiniones de los articulistas que las firman, aunque siempre las respeta.En los últimos meses hemos visto a algunas economías emergentes en problemas. Desde la quincena de abril, la mayoría de sus monedas han perdido valor frente al dólar (se han depreciado en 7,6% en promedio), el retorno de las principales bolsas de valores ha caído significativamente y sus costos de financiamiento aumentaron considerablemente. Hasta el momento, la economía peruana se ha salvado de seguir a la mayoría de sus comparables y, dada nuestra estabilidad fiscal e independencia de nuestro Banco Central, esta turbulencia financiera internacional probablemente tendrá un impacto acotado.¿Por qué están en problemas algunas economías emergentes? El principal factor tiene que ver con el retiro de la liquidez a nivel global. Nos encontramos en medio de un ciclo de subida de tasas de interés de la Reserva Federal de EE.UU.; a ello se suma que los bancos centrales más importantes empezarán a retirar liquidez, lo que también presiona las tasas de interés al alza. Como consecuencia, los acreedores globales exigirán mayor pago de intereses por el servicio de deuda, elevando el gasto financiero de los países endeudados. Es lógico, entonces, que los países más vulnerables en este entorno financiero sean los países con mayor deuda externa. Hoy abundan los países emergentes que se sobreendeudaron aprovechando el largo período de tasas bajas. El nivel de deuda de las economías emergentes asciende al 28% de la deuda global, cuando antes de la crisis del 2008 representaba solo 13%. Son más vulnerables las economías con pasivos en moneda extranjera; deuda que suele generarse por la emisión de bonos en dólares o euros para incrementar su atractivo.Así, en los últimos meses las experiencias más dolorosas han sido las de Turquía y Argentina, que han estado viviendo una crisis financiera...

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