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Los desafíos de las inversiones en mercados emergentes

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Vincent

Por PaulRebolledo

Lea mañana en Economía aRoxana BarrantesEl Comercio no necesariamente coincide con las opiniones de los articulistas que las firman, aunque siempre las respeta.En la última década, el desempeño positivo de las inversiones en mercados emergentes estuvo alentado por un ambiente de bajas tasas de interés en las economías desarrolladas y un auge en el precio de los commodities. En este contexto, los inversionistas internacionales prefirieron endeudarse en países desarrollados a tasas bajas e invertir en activos de mercados emergentes a tasas altas en moneda local.Esta estrategia, denominada ?carry trade?, trajo consigo rentabilidades que alcanzaron los dos dígitos en sus mejores momentos, dado que, además de las ganancias por diferencias de tasas, las monedas locales se apreciaban frente al dólar estadounidense.En los últimos años, los factores que alentaron el ?carry trade? han ido perdiendo fuerza. Las tasas de interés de algunos países desarrollados (liderados por EE.UU.) han empezado a incrementarse desde niveles históricamente bajos a partir del 2015 y el dólar ha ido recuperando su valor a nivel global desde mediados del 2014. De otro lado, el endeudamiento de los países emergentes se ha incrementado sustancialmente, principalmente en dólares (dos terceras partes). Además, el crecimiento de China se ha ido moderando paulatinamente y la incertidumbre sobre su evolución se ha incrementado ante una eventual guerra comercial con EE.UU.En línea con ello, de acuerdo con información del Institute of International Finance, en los últimos meses, los inversionistas han preferido incrementar sus tenencias en bonos y acciones de EE.UU., mientras que los montos que se retiran de mercados emergentes han aumentado por venta de títulos de renta fija y variable, principalmente de países exportadores de commodities.En este contexto, las...

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