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?El déficit este año podría estar debajo de la regla del MEF?

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Vincent

Por Waldo MendozA BELLIDOEn el 2017, el gobierno incumplió su regla macrofiscal de déficit fiscal, el cual viene al alza este año, al igual que la deuda pública. Para analizar la sostenibilidad del panorama de las cuentas fiscales, El Comercio conversó con el presidente del Consejo Fiscal (CF), Waldo Mendoza.?La regla fiscal del déficit para el 2018 es de 3,5% del PBI, justificado en la necesidad de impulsar la inversión pública. Esto en un contexto en que el panorama para el sector construcción es sombrío. ¿Cuánto impacto puede tener esto?Estamos en una coyuntura donde lo que se quiere no es necesariamente lo que se puede hacer. Me refiero, en general, a infraestructura. Muy probablemente las estimaciones de gasto que se estén haciendo para este año y el siguiente, por los motivos que todos conocemos, van a estar por debajo de lo que se desea. ¿De dónde van a venir las firmas constructoras para que reemplacen a las que están en problemas??¿Esto podría jugar a favor del Estado en el cumplimiento de la regla?Todo este tema de las APP va a estar un poco parado; incluso la reconstrucción por falta de empresas constructoras de envergadura. Posiblemente, el gasto público para estos conceptos de inversión pública o por APP va a ser menor de lo que se espera, así que problemas fiscales no se ven por ese lado. Posiblemente, el déficit este año termine por debajo de lo que tiene como límite el MEF, de 3,5%.?Aun si no se cumpliera, el 2018 sería el sexto año consecutivo de política fiscal expansiva. ¿Qué tan sostenible es eso?Evidentemente, es imposible tener diez años de política fiscal expansiva. Nosotros, en general, somos muy exigentes con la política fiscal y esa exigencia nos ha llevado a la situación que tenemos ahora. El stock de la deuda pública le pone un límite, no específico, pero sí conceptual al hecho de seguir haciendo políticas fiscales expansivas.?El techo legal de la deuda es 30% del PBI. En el 2008, cuando el Perú recibió grado de inversión, fue la primera vez que la deuda se ubicó debajo del 30%. ¿Fue causa o coincidencia?Yo creo que es causa. Las calificadoras miran un montón de indicadores, pero la calificación depende más de la deuda como porcentaje del PBI. Por eso la mirada de largo plazo es tender a un déficit fiscal de 1%, porque se estabiliza la deuda en un nivel razonable para un país como el Perú; y para que conserve el grado de inversión. Ahora, si la deuda es 30,1%, los mercados no se van a molestar, pero es...

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