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¿Se compondrá el entorno internacional?

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Vincent

Por EconomistaPAD-Escuela de Dirección de la Universidad de Piura

El Comercio no necesariamente coincide con las opiniones de los articulistas que las firman, aunque siempre las respeta.A continuación, ponemos en consideración algunas muy breves reflexiones sobre posibles desbalances en el frente internacional que no deberíamos dejar de considerar.Primero, debemos tomar conciencia de que las posibles turbulencias que puedan acontecer en el frente internacional van a ir más allá de la solución a la problemática sanitaria, de suministros y de la critica situación energética de hoy. Durante las últimas décadas, recurrentes déficits fiscales y externos al interior de parte de las economías avanzadas han venido incubando entornos volátiles en materia de tasas de interés, inflación, actividad bursátil, sobreendeudamiento. Tarde o temprano dichos desajustes impactarán en nuestra economía.Segundo, hoy tenemos un problema muy fuerte de endeudamiento generalizado. De acuerdo al FMI, solo en las economías avanzadas la deuda pública ya superaría el 120% de su PBI, la empresarial estaría por encima del 100% y la de las familias en alrededor del 80%. Nunca en la historia se habían mostrado en conjunto niveles tan altos, y lo peor es que este endeudamiento tiende a incrementarse año a año. Pues bien, mientras este problema no se revierta, deberíamos esperar las secuelas propias de un ajuste inevitable que afectará nuestro desempeño, por lo que es recomendable no perder de vista la evolución del sobreapalancamiento.Tercero, los principales mercados bursátiles del mundo están sobrecomprados y sus multiplicadores se mantienen hoy muy por encima de la media de los últimos años. Solo el indicador precio-rendimientio por acción, que en el mercado de S&P 500 se ha mantenido históricamente en alrededor de 16 veces, vuela en casi 30. En tal situación solo cabría esperar un ajuste. No debemos olvidar que en la historia las correcciones de la bolsa han llegado a...

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