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Carta al MEF y al BCRP

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Vincent

Por Profesor del Departamento de Economía de la PUCPSegún el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) y el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), el PBI crecerá en este año en 4,8% o 4,3%, respectivamente. Son cifras inverosímiles. Ni la línea de base del año pasado, ni lo que se espera de la economía internacional, y mucho menos las políticas en marcha sostienen estas proyecciones. La historia es sencilla. Desde principios del 2015 el crecimiento del PBI está sostenido por la minería. En el 2016, según el BCRP, el PBI del sector minero creció en 22% y el de la minería e hidrocarburos en 17%. Esta última es la tasa más alta desde 1979. No es poca cosa.El problema es que el crecimiento del PBI minero está agotándose. Según el MEF, en este año crecerá en 7%, en 3% en el 2018 y en 1% en el 2019. Por lo tanto, el crecimiento del PBI debería caer conforme se aproxime el centenario de nuestra independencia. Sin embargo, el MEF y el BCRP dicen que eso no pasará, porque surgirá un nuevo motor del crecimiento: el sector no primario de la economía, donde están la industria, la construcción y el comercio. El crecimiento de este sector, de 2,5% en el 2016, según el MEF, subirá a 4,1% en el 2017, a 4,8% en el 2018 y a 4,9% en el 2019. No se puede sustentar esta proyección. Primero, porque actualmente este sector está paralizado. En el 2016 la manufactura no primaria cayó en 2%, la construcción en 3%, las exportaciones no tradicionales en 2%, y las importaciones de insumos y bienes de capital en 5%. Asimismo, el empleo urbano en empresas de más de diez trabajadores casi no ha crecido. Por último, la encuesta mensual del BCRP de noviembre último muestra un deterioro de las expectativas. Segundo, porque las condiciones internacionales están empeorando. La tibia elevación de nuestros términos de intercambio será opacada por el alza de la tasa de interés internacional impulsada por la Reserva Federal estadounidense. La tasa de interés de los bonos del tesoro norteamericano subió de 1,4% a 2,5% entre agosto y diciembre, y debe seguir subiendo...

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