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El balance de los balances

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Vincent

Por texto alberto arispe, CEO de Kallpa sab / ilustración jean izquierdoEl 2015 fue un año difícil para las empresas nacionales. Así lo demostraron los resultados financieros consolidados de las principales 21 empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), cuyas utilidades fueron significativamente menores en el cuarto trimestre del 2015 si las comparamos con el mismo período del año anterior. Entre octubre y diciembre, estas compañías registraron una pérdida de S/1.358 millones, una cifra muy lejana de los S/2.754 millones de utilidad neta del mismo período del 2014. Cabe destacar que en la muestra no incluimos a Compañía de Minas Buenaventura (que publicó sus resultados el 25 de febrero, al cierre de este artículo) ni a Inretail, que a la fecha no ha reportado resultados. 1análisis. La desvalorización de activos mineros por parte de Minsur y Volcan, junto a la desvalorización de inventarios, y a las pérdidas por variaciones en el tipo de cambio, explicarían los malos resultados. Si no consideramos estas pérdidas extraordinarias, la utilidad neta del cuarto trimestre del 2015 para las empresas mencionadas podría haber sido de aproximadamente S/2.514 millones, lo que hubiese supuesto una caída de 28% versus la utilidad neta del cuarto trimestre del 2014. Algo mucho más razonable.2DIFERENCIACIÓN. Las firmas mineras tuvieron un pésimo trimestre con una pérdida de US$970 millones, gran parte de ella se explica por la desvalorización de activos mineros de Minsur (pérdida de US$468 millones por desvalorización del proyecto Mar Cobre) y de Volcan (pérdida de US$470 millones por desvalorización de activos mineros en todas sus unidades). Si nos fijamos únicamente en el Ebitda, este fue de US$580 millones, una caída de 40%, en comparación al Ebitda del cuarto trimestre del 2014. Obviamente, la caída en el precio de los metales perjudicó al sector. Por otro lado, las empresas no mineras, más ligadas al crecimiento de la demanda interna y al crecimiento del PBI nacional, registraron ganancias de S/1.951 millones entre octubre y diciembre. Esto representa un crecimiento de 28% versus lo observado en el mismo período del 2014. El aumento de las utilidades de Credicorp y Alicorp compensó la caída de Unacem.3Lo bueno. Se debe resaltar la importante recuperación de Credicorp, Alicorp, Graña y Montero y Ferreycorp, firmas de sectores claves de la economía (banca, consumo masivo, infraestructura) que en el 2014 se vieron afectadas tras las...

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