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El atractivo de la renta fija peruana

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Vincent

Por PaulRebolledo

Lea mañana en Economía aRoxana BarrantesEl Comercio no necesariamente coincide con las opiniones de los articulistas que las firman, aunque siempre las respeta.Ante menores tensiones comerciales entre China y EE.UU. (que ahora parecen reavivarse), los activos financieros de riesgo brindaron rentabilidades sobresalientes en el período enero-abril del 2019: la bolsa americana ganó 17,5%, la europea 17,1% y la peruana 8%. La renta fija emergente no ha sido ajena a este comportamiento, rentando cerca del 8%.En este contexto, ¿cómo se comportó la renta fija peruana? En particular, los bonos soberanos en soles han mostrado un desempeño notable en comparación con otros países de la región. Sus rendimientos para un plazo a 10 años (o, alternativamente, el costo de endeudamiento gubernamental) retrocedieron 51 puntos básicos (vs. 30 en México, 10 en Colombia, 26 en Brasil y 26 en Chile). Una caída de los rendimientos de un bono ocasiona un incremento en sus precios; así, la rentabilidad (no anualizada) del índice de estos bonos fue de 5% en solo 4 meses. ¿Qué factores impulsaron este rally?Un primer criterio se centra en la política de mantener estables las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU. ante una desaceleración de la economía mundial y presiones inflacionarias contenidas en EE.UU. Esta política ha venido alentando la complacencia temporal del mercado en materia de toma de riesgos en bonos emergentes y renta variable.Un segundo componente se centra en la política monetaria local. La tasa de referencia, guía para las tasas de mercado de corto plazo, se ha mantenido estable en los últimos 14 meses, en línea con el sesgo expansivo del BCRP ante un crecimiento económico aún por debajo de su potencial.Un tercer elemento...

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