Apoyo a las mipymes
| Autor | Paul Krugman |
Los meteorólogos señalan que el calentamiento global ha creado nuevos problemas para los pronosticadores del clima. Los huracanes son más fuertes que antes, y también se intensifican más velozmente, dificultando la emisión de alertas. Por ejemplo, funcionarios del condado de Lee, en Florida, espera ron ordenar evacuaciones hasta tener evidencia categórica de que el huracán Ian los afectaría y fue demasiado tarde para muchos-.
¿Algo similar está ocurriendo con la política económica? Hace poco, escribí sobre la creciente inquietud de economistas y empresarios porque consideran demasiado duro el esfuerzo de la Reserva Federal (Fed) para ralentizar la economía estadounidense a fin de combatir la inflación. Esa inquietud se ha intensificado y yo estoy más convencido de que, a pesar del decepcionante reporte de inflación y lo que aún parece un robusto mercado laboral, la entidad no está reaccionando.
Yo diría que estamos comenzando a ver los efectos de la subida gradual de las tasas de interés que la Fed inició a inicios de año. No importa lo que la data de inflación y empleos indique, ahora hay mucha reducción de presiones inflacionarias-y desaceleración en producción y empleo. La economía, como muchos analistas gustan decir, estaría "dándose por vencida". Y los riesgos que una poli tica monetaria dura supone para la estabilidad financiera y la economía mundial son cada vez mayores.
Parte del problema es que, desde inicios de los 80, la Fed no hacía lo que ahora está haciendo-un ajuste monetario drástico para combatir la inflación-. Y algunos analistas, quizás también en la Fed, habrían olvidado una lección clave de la política monetaria de los malos años: se necesita una significativa cantidad de tiempo para que las tasas de interés elevadas se traduzcan en un enfriamiento económico o una caída de la inflación.
Un canal relevante a través del cual la política de la Fed afecta a la economía real es el sector habitacional. Las al tas tasas de interés reducen la demanda por viviendas, lo que contrae su construcción; y como los ingresos por edificación se reducen, provocan una menor demanda por otros bienes, y los efectos se extienden por toda la economía. Pero todo eso demora. Si bien ha habido un fuerte declive en las solicitudes de licencias de construcción, el empleo en el sector aún no empieza a disminuir, presuntamente porque muchos obreros están terminando casas que comenzaron cuan do las tasas estaban bajas. Los efectos económicos más...
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