?Toda jurisdicción minera se está ajustando a la nueva realidad?
Por Luis Davelouis LenguaDurante más de 18 años, César Pérez-Novoa ha acumulado una amplia experiencia en los mercados de capitales y financieros del mundo. Actualmente es el cojefe de Estudios Económicos para América Latina de BTG Pactual (también toca la guitarra) y piensa que las cosas van a mejorar en los mercados.? Hay una marcada diferencia entre el rendimiento de las bolsas del mundo desarrollado y aquellas de las economías emergentes, en particular la peruana. ¿Por qué?Hubo un par de eventos importantes en el ámbito global que nos han impactado. Uno es la desaceleración de China y el cuestionamiento sobre sus sectores financiero y manufacturero, lo que se tradujo en un impacto muy fuerte sobre los precios de los commodities y, a su vez, para las bolsas de mercados emergentes. En el caso peruano, el golpe fue un poco más fuerte por su exposición a la minería. Pero si quitas ese componente, tienes un sector industrial bastante fuerte.? Imagino que lo segundo es la incertidumbre sobre la estrategia de salida de la Reserva Federal de EE.UU. (FED) del hasta ahora permanente estímulo monetarioy#8230;Eso va a significar un reacomodo en los flujos de capital en el mundo, por la recuperación de la economía de EE.UU. que sugieren las cifras que van apareciendo. Y por eso hemos visto una salida de capitales hacia los mercados del G-8 y demás desarrollados. Esto también tiene un efecto sobre las bolsas. Pero no hay que perder de vista que se trata de una decisión de portafolio de inversiones, que no afecta la economía, sino a las bolsas.? Lo que dices es que las bolsas no están, en este momento, reflejando lo que el mercado espera que pase con la economía real.Exactamente. Lo que estamos viendo ahora, en gran parte, ya está incorporado dentro del precio de los activos financieros (acciones, bonos, monedas, etc). Y eso explica la fortaleza del dólar frente a prácticamente todas las demás monedas y el efecto de ello en los precios de los commodities. El mercado está descontando una recuperación de EE.UU. Hemos visto preferencia por mercados desarrollados ?incluyendo a Japón? y las valorizaciones de las compañías en esos países se han visto favorecidas.? El sector minero, por todo lo que dices, probablemente ha sido el más golpeado. ¿Se va a recuperar?Aquí hay dos temas. Por un lado, los precios de los commodities han caído y afectado sus resultados, pero los costos de operación no se han reducido en la misma proporción. Ni cerca. Eso significa...
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