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Los bancos 'muy grandes para quebrar' son una amenaza

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Vincent

Por Martin Wolf. Comentarista económico principalNingún gobierno solvente permitirá que la totalidad de su sector bancario colapse. Las instituciones apalancadas cuyos pasivos son más líquidos que sus activos son inevitablemente vulnerables al pánico.En una situación de pánico, será difícil distinguir la falta de liquidez de la insolvencia. Estos tres puntos dan forma a mis puntos de vista: el Estado apoya la banca a pesar de que podría no apoyar cada institución individualmente. Uno de los obstáculos para darle credibilidad al porte de las pérdidas de los acreedores es el concepto de ?demasiado grande para quebrar?, el reto planteado por los bancos que son individualmente sistémicos.Una duda con respecto a la regulación posterior a la crisis es si este riesgo ha desaparecido. La respuesta es ?no?. Mark Carney, gobernador del Banco de Inglaterra y presidente del Consejo de Estabilidad Financiera, concuerda que ?las empresas y los mercados están comenzando a adaptarse a la determinación de las autoridades por acabar con los bancos demasiado grandes para quebrar. Sin embargo, el problema aún no se ha resuelto?. De hecho, no lo está, como lo señala un capítulo sobre los bancos en el último Informe de Estabilidad Financiera Global del Fondo Monetario Internacional. ?Los subsidios subieron en forma generalizada durante la crisis, pero desde entonces han disminuido en la mayoría de los países?, concluye. ?Los subsidios estimados siguen siendo más elevados en la eurozona que en EEUUy#8230; En general, sin embargo, la probabilidad esperada de que los bancos de importancia sistémica (SIB) sean rescatados continúa siendo alta en todas las regiones?.Por otra parte, en caso de otra crisis, los subsidios necesarios podrían saltar una vez más. Una de las razones por las cuales es poco probable que el problema haya disminuido es que el sector bancario ha tendido a ser aun más concentrado. Además, los activos totales de varios grandes bancos han seguido aumentando: es común ver instituciones con activos de US$2 billones. Semejantes bancos siguen estando altamente interconectados, aunque la magnitud de este fenómeno podría haber disminuido recientemente. Otra razón es que los subsidios siguen siendo grandes.MODO DE CÁLCULO

El FMI señala que hay tres formas diferentes de calcular las subvenciones. La primera está basada en la diferencia entre las tasas de interés de los bonos emitidos por los SIB y los no SIB. La segunda es un ?análisis de demandas...

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