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subida de tasas: la fed quiere, pero no puede

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Vincent

La Reserva Federal (FED) ha sido el impulso de la economía estadounidense en los últimos años con su inyección de liquidez en los mercados. La entrega de dinero ha sido histórica: A la organización le llevó 94 años ?de 1913 al 2007? llevar su balance general a un trillón de dólares. Desde 2007 a la fecha, triplicó su balance de 1 trillón a 4 trillones de dólares. Sin embargo, la gran pregunta de estos meses será qué tan ?paciente? será la Reserva Federal de EE.UU. para seguir dejando a los mercados financieros en la sala de espera antes de subir las tasas de interés. Los reportes laborales de Estados Unidos en los últimos tres meses han mostrado el mejor desempeño desde 1997. Asimismo, cinco de los diez miembros votantes se inclinan a un alza de tasas para mitad de año.Sin embargo, seguimos considerando que la FED preferirá optar por tasas bajas por más tiempo, monitoreando los recientes contingentes macroeconómicos a nivel global antes de actuar. El testimonio reciente de la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, ante el Congreso de EE.UU. muestra cómo la organización no logra encontrar las razones suficientes para subir tasas en el corto plazo, inclusive a pesar de la recuperación en la economía estadounidense, y particularmente en el mercado laboral. En pocas palabras, Yellen fue enfática en no tener afán para subir tasas, además de resaltar la importancia de ser paciente ante la baja inflación, poco crecimiento en salarios y calidad pobre del empleo.En ese mismo testimonio, Yellen entró en debate sobre la independencia del banco central y su raciocinio propio para la toma de decisiones. Además, enfatizó que continuará cooperando en la estructuración de medidas de requerimientos de capital para los bancos en Estados Unidos, con el fin de controlar el riesgo sistémico en caso de una nueva crisis.El peligro de elevar tasasAhora la FED se encuentra observando un crecimiento económico mundial débil, en conjunto con un riesgo de deflación a nivel global. En este contexto, la historia mundial nos enseña que un aumento de tasas no solo no es posible, sino que sería altamente peligroso.A pesar de que EE.UU. se está recuperando, el mundo se encuentra en desaceleración y tensión, como lo demuestran situaciones particulares como la crisis financiera de Grecia, la caída en commodities y la pérdida de ritmo en el crecimiento de China. Los efectos de una subida de tasas podrían ser catastróficos como sucedió en los años 90...

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