¿Cómo se reducirá la inflación?
La subida de precios empeorará hasta que comience a mejorar. La invasión de Rusia a Ucrania ha disparado la cotización del petróleo, el trigo y otros commodities, y los datos oficiales de gastos en vivienda todavía no reflejan por completo el encarecimiento del alquiler departamentos.
Por tanto, aún hay bastante inflación en curso. Sin embargo, la Reserva Federal (Fed) estima que la inflación es un fenómeno temporal y que puede reducirla casi sin ocasionar dolo; es decir, con un "aterrizaje suave".
¿Pero esto no contradice la historia? Es que la última vez que el país tuvo que poner la inflación bajo control, en los años 80, el costo fue inmenso. El desempleo alcanzó un pico de 10.8% y recién en 1987 retornó a niveles de 1979. ¿Hay motivos para creer que esta vez será diferente? Pues sí. Es probable que el aterrizaje no sea tan suave como prevé la Fed, pero la desinflación no debería, o al menos no tendría que ser un proceso doloroso.
Para entenderlo, hay que examinar las diferencias relevantes entre la última gran inflación y la situación actual.
Hace 40 años, la inflación estaba "atrincherada" en la economía, es decir, es decir, empresas, trabajadores y consumidores tomaban decisiones basados en la creencia de que el alza de precios continuaría por muchos años. Un indicador de lo que probablemente ocurriría en la determinación de remuneraciones y de precios eran los acuerdos salariales, típicamente a tres años, que los sindicatos negociaban con los empleadores.
En 1979, los acuerdos de sindicatos con grandes empresas que no incluía un ajuste por costo de visa, especificaban un incremento salarial promedio de 10.2% en el primer año y un promedio anual de 8.2% por la duración del contrato. A fines de 1981, el sindicato minero negoció un contrató que elevaría los salarios 11% al año. ¿Por qué los trabajadores exigían, y los empleadores estaban dispuestos a otorgar, fuertes aumentos? Porque todos esperaban que la alta inflación persistiera por mucho tiempo.
En 1980, un sondeo a analistas predijo una inflación anual de 8% para la década que empezaba y consumidores encuestados por la Universidad de Michigan esperaban que los precios subiesen alrededor de % anual durante los cinco a diez años siguientes. En ese sentido, los trabajadores buscaban aumentos que compensasen el alza de precios y los empleadores los concedían porque esperaban que los costos de sus rivales creciesen al mismo ritmo que los suyos.
Esto provocó que la inflación se...
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