Nuevos temores sobre la desaceleración del crecimiento
Por Melvin escuderoCEO El Dorado Investments y presidente CFA Society Perúa finales del 2015 se pudo observar cierto consenso positivo sobre los pronósticos de crecimiento global: luego de un año complicado, se iba a producir un rebote del crecimiento global liderado por los países desarrollados, y que también se observaría en cierto grupo de países emergentes. En esta línea, en las proyecciones del FMI del 19 de enero del 2016 se estimó un crecimiento del PBI mundial de 3,4%, de los países desarrollados de 2,1% y de los países emergentes de 4,3%, donde América Latina crecería -0,3% (básicamente, arrastrada por caídas en Brasil y Venezuela), de modo que en todos los casos se registraron disminuciones del crecimiento respecto a las predicciones del 2015. Sin embargo, la fuerte volatilidad e iliquidez mostrada por los activos riesgosos desde inicios de año, siguiendo la primera subida de las tasas de interés estadounidenses en 10 años en diciembre del 2015, ha replanteado el panorama económico futuro. De hecho, un crecimiento menor en Japón y en Europa parece algo inevitable a la fecha e incluso en EE.UU., que ha mostrado un respetable crecimiento en los últimos tres años, ya se están viendo signos de debilidad que podrían incluso en caso extremo producir una recesión en el futuro cercano, cortándole las alas a la FED para seguir subiendo tasas.Confirmando este cambio de perspectivas, la OCDE acaba de publicar esta semana sus nuevas proyecciones, en las cuales señala que el 2016 no será un año de rebote global de crecimiento y proyecta que la economía global crecerá menos que el 2015 al estimar para el 2016 un crecimiento de un 3% anual (una disminución de -0,3% respecto a su estimación de crecimiento anterior). Asimismo, plantea que EE.UU. crecerá 2%, la zona euro 1,5%, China 6,5% y Brasil -4%. Cifras que muestran reducciones con respecto a sus estimados anteriores, y el gigante latinoamericano es el más castigado (luego de conocerse esta semana que el 2015 la contracción del país carioca alcanzó -4,1% reflejando su peor crisis económica desde 1930 y en medio de otra rebaja de riesgo crediticio a BB por parte de Standard yamp; Poor?s, lo que deja a sus bonos soberanos en condición de bonos ?basura? o especulativos).En este sentido, no solo los mercados emergentes podrían no rebotar o mantener su crecimiento actual, sino que las peores condiciones externas, incluidas caídas adicionales en términos de intercambio, problemas de hoja de balance...
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