Estudo sobre a relação entre o resseguro, gestão dos índices regulatórios e a redução dos tributos em seguradoras no Brasil
| Autor | Gabriel Almeida Caldas - Adriano Rodrigues - Marcelo Alvaro da Silva Macedo |
| Cargo | Universidade Federal do Rio de Janeiro - Universidade Federal do Rio de Janeiro, Departamento de Contabilidade - Universidade Federal do Rio de Janeiro, Departamento de Administração |
| Páginas | 41-58 |
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Universidade Federal do Rio de Janeiro
Universidade Federal do Rio de Janeiro
Departamento de Contabilidade
Universidade Federal do Rio de Janeiro
Departamento de Administração
Contabilidad y Negocios (10) 20, 2015, pp. 41-58 / ISSN 1992-1896http://dx.doi.org/10.18800/contabilidad.201502.003
Estudo sobre a relação entre o resseguro, gestão dos índices
regulatórios e a redução dos tributos em seguradoras no Brasil
Gabriel Almeida Caldas, Adriano Rodrigues y Marcelo Alvaro da Silva Macedo
A recente entrada de novos resseguradores, além do tradicional/estatal/monopolista, deu nova cara ao mercado de
seguros nacional, modificando de modo profundo as características das operações de resseguros contratadas pelas
seguradoras. A relação do nível de resseguro com índices de solvência, de tributos e com determinantes deste, foi
alvo de pesquisas internacionais e nacionais, sendo as últimas apenas no período pré-abertura do mercado (até 2007).
Neste contexto, este estudo analisa, por meio de modelo de regressão linear com dados pooled, se o uso do resseguro
pelas seguradoras brasileiras, no período de 2011 a 2013, foi influenciado pelos níveis de solvência, tributos, ren-
tabilidade e tamanho. Em consonância com as pesquisas internacionais, não foi encontrada significância estatística
para as variáveis de solvência. O determinante «Tamanho» indicou que seguradoras menores possuem maior aversão
ao risco e, assim, níveis mais elevados de resseguro. A proxy de tributos apresentou significância positiva, sugerindo
que as seguradoras nacionais utilizam o resseguro como ferramenta de gestão tributária. A proxy de rentabilidade
mostrou-se eficaz para explicar o relacionamento com o nível de resseguro utilizado pelas seguradoras nacionais,
indicando que as seguradoras nacionais mais rentáveis tendem a investir mais no gerenciamento de seus riscos
fazendo maior uso do resseguro em suas operações que as menos rentáveis. O presente estudo encontrou indícios
de que o resseguro é utilizado pelas seguradoras brasileiras, não só como uma ferramenta de gestão de riscos, mas
também na gestão tributária e de resultados.
Palavras-chave: resseguro, gestão de Riscos, regulações econômica e tributária.
Study on the Relationship between the Reinsurance, Management of Regulatory Ratios and Tax Reduction
on Insurance Companies in Brazil
The recent entry of new reinsurers, besides the traditional/state/monopolist, changed the domestic insurance market,
changing in profound ways how insurance companies work with reinsurance transactions. The relationship between
the reinsurance level and solvency ratios, taxes and determinants was a subject analyzed by international and national
studies, the latter researched the market during the pre-opening period (until 2007). In this context, this study analyzes,
through a pooled linear regression model, if the use of reinsurance by the Brazilian insurance companies, between
BANCA Y FINANZAS
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Gabriel almeida Caldas, adriano rodriGues y marCelo alvaro da silva maCedo
2011 and 2013, was influenced by the solvency and taxes, profitability and size of these companies. According to the
international studies, there was no statistical significance for solvency variables. The “size” showed that smaller insurers
are risk- averse and thus need higher levels of reinsurance. The proxy taxes had a positive significance, suggesting that
national insurers use reinsurance as a tax management tool. The profitability variable was effective to explain the use
of reinsurance by national insurance companies. The most profitable insurance companies tend to invest more in
managing their risks by making greater use of reinsurance for its less profitable operations. This study found evidence
that reinsurance is used by Brazilian insurance companies, not only as a risk management tool, but also for managing
taxes and results.
Keywords: Reinsurance, Risk Management, Economic and Tax Regulation.
Estudio sobre la relación entre el reaseguro, administración de índices de regulación y la reducción de tri-
butos a las compañías de seguros en Brasil
La reciente entrada de nuevos reaseguradores, además del tradicional/estatal/monopolista, han creado una nueva
faceta en el mercado nacional de seguros, cambiando drásticamente las características de los reaseguros contratados
por las compañías de seguros. La relación del reaseguro con los índices de solvencia, tributos y los factores determi-
nantes de este fue el blanco de muchas investigaciones internacionales y nacionales, estas últimas se realizaron en el
período previo a la apertura del mercado (hasta el 2007). En este contexto, el presente estudio analiza, a través de un
modelo de regresión lineal con datos pooled, si el uso del reaseguro por parte de las aseguradoras brasileñas durante
el período 2011- 2013 fue influenciado por los niveles de solvencia, los tributos, la rentabilidad y el tamaño. Según
las investigaciones internacionales, no hay un resultado estadísticamente significativo para las variables de solvencia.
El determinante “tamaño” indicó que las aseguradoras más pequeñas tienen mayor rechazo al riesgo y por lo tanto el
nivel de reaseguro es más alto. El proxy de tributos presentó significancia positiva, lo que sugiere que las aseguradoras
nacionales utilizan el reaseguro como herramienta de gestión tributaria. El proxy de rentabilidad fue eficaz, lo que
explica su relación con el nivel de reaseguro utilizado por las compañías de seguros nacionales; esto indica que las
compañías de seguros nacionales más rentables tienden a invertir más en la gestión de sus riesgos al usar más el rea-
seguro en sus operaciones menos rentables. El presente estudio encontró indicios de que el reaseguro es utilizado por
las compañías de seguros de Brasil, no solo como una herramienta de gestión de riesgos, sino también en la gestión
tributaria y de resultados.
Palabras clave: reaseguros, gestión de riesgos, regulación económica y de tributos.
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