EE.UU. Versus el resto del mundo

Los flujos de dinero últimamente se mueven por la probabilidad de un riesgo de "cola" y no necesariamente por rentabilidades esperadas

Durante los últimos cinco años hemos visto una mejor rentabilidad de las acciones de Estados Unidos y el dólar. Diferentes hitos como la guerra comercial, el alza de tasa de la Fed, la elección de Trump como presidente de EE.UU. y el taper tantrum han llevado a que sea EE.UU. el lugar de preferencia de los inversionistas.

Todos estos temas tienen en común que, si bien generaron ruido y preocupación para todo el mundo, fue un actor de EE.UU. (Trump o la Fed) el que tenía "la sartén por el mango".

¿Y por qué esto es clave?

Principalmente por la convicción que tenemos de que los flujos de dinero últimamente se mueven por la probabilidad de un riesgo de "cola" y no necesariamente por rentabilidades esperadas. Dicho de otra forma, no interesa tanto la rentabilidad base como tener poco riesgo.

En todos los casos mencionados líneas arriba, si bien el riesgo potencial era para EE.UU. y el resto del mundo, era evidente que el control dinámico de daños estaba asociado a una desaceleración en ese país y poco importaba lo que pasaba fuera. Dicho de otra...

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