La Regulación de la Asistencia Financiera
| Autor | Guillermo Ferrero Alvarez-Calderón - Antonio Guarniz izquierdo |
| Cargo | Abogado por la universidad de Lima - Abogado por la Pontificia Universidad Católica del Perú |
| Páginas | 256-272 |
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Revista IUS ET VERITAS, N° 50, Julio 2015 / ISSN 1995-2929
Resumen: El presente ar tículo se centra en el estudio de un tema s ocietario
bastante controver tido: las operaciones de adquis ición de acciones cont ando
compras apalancadas. Este ha dado lugar al aumento de f ondos de inversión
especializados qu e, como en el Perú, se valen de estas operacio nes para
desarrollar sus actividades. Sin embargo, todo es to no ha sido pasado por
alto por la regulación, p ues esta le ha impuesto ciert as restricciones. Es así
que luego de analizar el fe nómeno de las compras apalancadas, e l artículo
de regulación alternativa.
Palabras clave: Asistencia Financiera - Compra Apalancada - Fondos de
Inversión - Ley General de Sociedades
Abstract: This article focuses on the study of a corporate rather, that is a
controversial topic: t he acquisitions of shares c ounting on leveraged buyouts.
This has led to increased sp ecialized investment funds, as in Peru, th ey use
these operations to develop their activities. However, the current situation
has not been overlooked by the regulation, since this has imposed certain
restrictions. After analyzing the phenomenon of leveraged buyouts, the
alternative regulation.
Keywords: Financial Assistan ce - Leveraged Buyout - Investment Funds -
General Law of Corporations
(*) Abogado por la Universidad de Lima. Master en la Universidad de Nueva York. Catedrático de diversos cursos de Derecho
(****) Nota del Editor: El presente artículo fue recibido el 17 de agosto del 2015 y aprobada su publicación el 20 de agosto del
mismo año.
Guillermo Ferrero Alvarez-Calderón(*)
y Antonio Guarniz Izquierdo(**)
La Regulación de la Asistencia
Financiera(***)(****)
Regulation of Financial Assistance
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Revista IUS ET VERITAS, N° 50, Julio 2015 / ISSN 1995-2929
La Regulación de la Asistencia Financiera
Regulation of Financial Assistance
1. I ntroducción
El fenómeno de las operaciones de adquisición de acciones
empresa objetivo, también llamadas compras apalancadas
(se acostumbra utilizar el término en inglés leveraged
buyout) es uno de los temas societarios que ha sido objeto
de mayor debate. La razón de ello es que, por un lado, bajo
determinadas circunstancias puede llegar a representar
casos, pueden producirse muchas preocupaciones relativas
a gobernanza corporativa. Después de todo, los accionistas
(tanto los vendedores como los compradores) no son los
únicos ni son necesariamente los más legítimos interesados
(en el ámbito del estudio de la gobernanza corporativa, se
acostumbra utilizar el tér mino en inglés stakeholders) en una
Por otro lado, sin embargo, esta for ma de hacer negocios ha
generado valor para muchas emp resas, al facilitar el cambio
destinar sus recursos propios a hacer inversiones adicionales
en la misma empresa. De esta forma la revalorización de la
juristas y diferentes legislaciones hayan tomado posición, sea
más permisiva o más restrictiva. No obstante todo ello, la
todo el mundo(1)
como una forma rentabl e (y, por lo tanto, atractiva) de adquirir
empresas y destinan cada vez más re cursos a este esquema
de inversión. Esto da lugar a la proliferación de fondos de
inversión especializados que desarrollan sus actividades
privilegiando esta estructura de operación.
En el Perú operan varios fondo s de inversión
que desarrollan operaciones basados en
la asistencia financiera de sus empresas
objetivo. Incluso algunos de estos fondos son
administrados por sociedades administradoras
locales. En estos fondos, de hecho, parti cipa la
mayor parte de los inversionistas institucionales
locales, tales como administradoras de fondos
de pensiones y compañías de seg uros. No hay
duda de que, también en el Perú, la adquis ición
de acciones cuya estructura descansa en la
una parte import ante y creciente del mercado.
Nuestra Ley General de Sociedades
ciertamente regul a esta situación y establece
determinadas restricciones que revisaremos
como parte de este trabajo. Sin embargo, el
NUESTRA PROPUESTA DE NORMA
PRETENDE PERMITIR NO SÓLO
EL ESQUEMA DE LA COMPRA
APALANCADA VÍA FUSIÓN SINO
OTORGAR LA SEGURIDAD JURÍDICA
DE QUE CUALQUIER ESQUEMA
DE COMPRA APALANCADA ES
LÍCITO, SIEMPRE QUE OTORGUE
A LOS ACCIONISTAS DISIDENTES
Y A LOS ACREEDORES UNA JUSTA
OPORTUNIDAD DE HACER VALER
SUS DERECHOS.
base de datos de Thomson-Financial
del 8%. Véase: Banco de España, Estabilidad Financiera
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